平常時の相関とボラティリティだけでは、急変時のポートフォリオリスクを過小評価することがあります。複数ポジションの相関上昇とボラティリティ拡大を同時に与え、実効エクスポージャーと損失幅がどう変化するかを測る方法を整理します。

分散したつもりの複数ポジションでも、市場環境の変化で相関が高まれば実質的なリスクは集中します。名目ポジション量では見えない実効エクスポージャーを、相関とボラティリティから測定する方法を整理します。

複数ポジションを持つと、銘柄数が増えてもリスクが分散されるとは限りません。相関が上昇する局面では損失要因が重なります。建玉額ではなくボラティリティと相関を使い、ポートフォリオ全体の実効エクスポージャーを測る方法を解説します。